做股票短线要注意什么:炒股怎么放杠杆-造车新势力首次冲击集体式年度盈利！A股上半年“研发之王”被这家车企摘得！

　　汽车技术迭代加速、新势力竞争白热化 、地方补贴政策密集调整
、应付账款账期压缩……今年上半年 ，上市车企面临空前多元的产业变局。

　　从目前披露的A股、港股和美股上市车企的财报来看
，整体呈现分化特征，部分车企显示出“营收增 、盈利降”的现象 。新能源汽车依然是高增长的重要锚点 ，规模效应之下，造车新势力在销量狂欢的同时
，首次冲击集体式的年度盈利
。

　　值得注意的是，今年A股上半年的“研发之王 ”被车企比亚迪摘得。行业主流判断认为 ，中国汽车行业将从“百舸争流
”的春秋时代
，迈向“强者恒强”的战国纪元，在资源向头部聚拢的过程中 ，技术壁垒成为关键护城河
，这将驱动中国新能源汽车产业的“含科量 ”继续走高 。

　　新势力备战年度盈利

　　“内卷”是中国汽车产业上半年的关键词之一，价格战竞争模式下 ，“营收向上
，利润向下
”成为一些车企面临的境况。

　　上汽集团上半年营收2995.88亿元，同比增长5.23% ，归母净利润同比下降9.21%
。汽车行业竞争更加激烈
，即便作为国内整车龙头，盈利水平也出现某些压力。新能源、智能化和海外市场成为公司寻求增量的重要抓手 。

　　部分车企更是直接陷入“增收反亏”的泥潭
。北汽蓝谷上半年营收95.17亿元 ，同比增长154.38%；但归属于上市公司股东的净亏损高达23.08亿元，成为A股上市车企“亏损王 ”。快速扩张销售渠道等因素
，影响了公司业绩表现 。

　　观察车企盈利情况的另一面，则是此前接连亏损
、多依靠融资补血的造车新势力 ，正在集体迎来实现年度盈利的时间之窗
。

　　零跑汽车2025年上半年财报显示
，营业收入达到242.5亿元，同比增长174% ，半年度毛利率创历史新高。凭借0.3亿元的净利润
，零跑汽车首次达成半年度净利转正，成为继理想汽车之后 ，国内造车新势力阵营里第二家实现半年度盈利的企业 。

　　找寻“第二曲线
”

　　竞速压力之下
，传统车企开拓找寻“第二曲线”的步伐不断加快
。无论是北汽蓝谷旗下享界品牌推首款车型享界S9，还是上汽集团与奥迪携手布局豪华电动车市场 ，都是这一浪潮中的代表性浪花。

　　一些车企资产重组的步伐和力度
，超出市场预期 。日前，港股上市的东风集团股份宣布 ，将启动私有化退市程序；同时东风旗下高端新能源品牌岚图汽车将以“介绍上市 ”的方式，正式登陆港交所主板
。这意味着
，东风正把资源、资本和战略重心重新聚焦在新能源主赛道上，以岚图为先锋 ，重新布局下一阶段的增长故事。

　　在找寻新增长曲线的过程中
，海外市场布局是很多车企的共性选择 。今年上半年，我国汽车出口308.3万辆 ，同比增长10.4%
，体现了中国汽车在全球市场的抗压能力与竞争韧性。广汽集团 、长安汽车
、小鹏汽车等车企，纷纷在全球多地投建工厂 ，从单一的整车出口迈向“本地化生产+全球化服务
”的新阶段
。

　　国际化背后有车企谋求做全球化品牌的考量。8月29日
，零跑汽车高级副总裁曹力接受证券时报记者采访时表示，零跑虽然是中国车企 ，但是要做全球品牌
，要发力全球级别战略产品 。今年以来，通过与海外公司创新合作 ，零跑欧洲出海发展迅速
。

　　技术是关键筹码

　　今年上半年，新能源汽车市场延续高增长态势。根据中国汽车工业协会数据
，我国新能源汽车产销量分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3% ，新能源汽车占新车销量比例达44.3% 。

　　快速增长吸引多方涌入
，以造车新势力为代表的玩家竞争愈发白热化，“排位赛”变化无常
。今年上半年 ，零跑异军突起
，转型纯电路线遇挫的理想汽车，则以20.4万辆的交付量位居第三。

　　这说明并非所有车企都能抢到新能源汽车销量增长的蛋糕 ，技术竞速、比拼升级
，都已经融入中国车市竞逐的复杂格局 。头部车企通过扩展产品矩阵抢占份额，成本控制与技术创新能力成为决定车企盈利水平的核心指标
。

　　从财报来看 ，各大头部车企都在加码研发投入
，为未来竞争储备技术筹码。

　　去年首度成为A股年度“研发之王 ”后，在今年上半年 ，比亚迪继续稳步加大研发力度，研发投入达309亿元
，同比增长53%，比同期净利润高一倍 。

　　从某种意义上说 ，强研发会对盈利形成拖累
。蔚来汽车连续多年亏损
，就与重资产投入换电以及研发强度较强有关。不过在技术高地成关键筹码的潮流中，众车企均表态将继续加码研发投入 。

　　背后原因之一在于在半年改款 、一年换代的节奏下 ，汽车“快消品化
”明显。而中国汽车行业将从“百舸争流”的春秋时代
，迈向“强者恒强 ”的战国纪元，市场集中度提升 ，资源向头部聚拢
，技术壁垒成为关键护城河
。